Do boom ao Boomerang: Crise Capitalista na Turquia, Brasil, Índia, Rússia

Markus Lehner , Neue Internationale No.188 , Berlim, 09/04/2014

Desde meados de janeiro, houve uma nova história de terror para o desenvolvimento da crise mundial a partir de 2008: após a crise bancária, a recessão e a subsequente a crise do euro, agora são as turbulências monetárias nos "mercados emergentes" que estão levando a temores de uma nova crise econômica global. Depois de anos sendo os destinatários de grandes influxos de capital, esses países estão vendo agora uma reversão do fluxo, um cenário que lembra muito a Ásia - Rússia na crise do final de 1990. Isso levou à insolvência de uma série de "economias dos tigres" e, finalmente, ao colapso da Argentina. Após a recuperação daquela crise, e na esteira da política monetária frouxa do Federal Reserve dos EUA, houve um boom das "economias emergentes" que durou vários anos e foi apenas marginalmente retardado pela crise em 2008. Na verdade, depois disso, ele mesmo se tornou um motor essencial da economia mundial. Esse boom, obviamente, parou por um ano e isso está agora ameaçando tornar-se um acelerador de uma crise global.

Turbulência da Moeda

Superficialmente, a característica mais proeminente apontada nessa direção é o colapso de várias moedas, especialmente as da Turquia, Índia, Indonésia, Brasil, Argentina, África do Sul e Rússia, para citar apenas os mais importantes (a moeda ucraniana hryvnia está atualmente em livre queda, não é surpreendente). Aqui, a queda mais dramática é, certamente, o peso argentino, cujo valor foi reduzido pela metade em apenas um ano. Dadas as circunstâncias particulares da sua "recuperação" do último colapso, no início do milênio, a fuga de capitais de lá não é particularmente surpreendente, mas a crise econômica também agrava os problemas do Brasil, para o qual a Argentina é um importante mercado.

O que é muito mais inquietante para os mercados é a situação na Turquia, que, até recentemente, figurou como um candidato superior para o sistema de "mercado emergente". Houve uma depreciação da taxa de câmbio entre a lira turca e o euro de quase 40% (de 2.3 lira por euro a mais de 3.2) no último ano. O aumento dramático na taxa de juros do banco central 4,5 a 10% em Janeiro não poderia trazer a taxa de volta abaixo de 3:1.

Com os recentes desenvolvimentos políticos na Turquia, a pressão descendente acelerou mesmo. Isto é visto como ainda mais ameaçador, porque as reservas de moeda estrangeira da Turquia foram reduzidas a apenas cerca de um terço das obrigações financeiras externas do país, a menor proporção de todos os países afetados pela crise da moeda. Mesmo a Argentina tem três vezes mais grandes reservas de moeda como passivo, no pior dos casos estes podem ser utilizados para pagar as dívidas. Não admira que o primeiro-ministro Erdogan fala de uma conspiração internacional, mas, com relação à lira turca, os fundos hedge estão simplesmente fazendo o que eles são obrigados a fazer para obter lucros especulativos com a depreciação da moeda.

Essas duas economias, particularmente problemáticas são unidas pela Indonésia, cuja moeda perdeu 33% de seu valor em relação ao euro, embora este tenha sido estabilizado desde dezembro. Depois destes, vêm as outras moedas em dificuldades, cada uma tendo perdido cerca de 25% do seu valor; Brasil , Rússia, Índia e África do Sul.

Os Fundos Hedge

Neste contexto, desde meados de janeiro, tem sido alvo de especulação pelos fundos hedge, semelhante ao que foi relatado durante a crise do euro. Em vez de perseguir sua suposta finalidade de cobrir as transações econômicas reais para reduzir o impacto das flutuações da moeda, eles estão fazendo enormes transações de opções. Nestas, as moedas visadas ​​são vendidos "virtualmente", na forma de valores mobiliários, que são realmente pagas só depois, com as taxas de câmbio mais baixas, gerando assim enormes "arbitragem" de lucros. Devido ao volume dessas vendas, contra um fundo de valores de moeda em queda, essas apostas em mais desvalorização se tornam profecias auto-realizáveis​​.

Entre os fundos hedge são os grandes investidores institucionais que estão a ficar fora dos fundos dos "mercados emergentes", que, como resultado, já sofreram este ano 30% de desvalorização. Nos dois primeiros meses deste ano, estima-se, que o capital fluiu de volta para centros ocidentais dos mercados emergentes, tanto quanto no ano passado inteiro. Atualmente, a taxa é calculada em US $ 7 bilhões por semana e isso há muito tempo superado o fluxo. Um terço de todo o capital investido em mercados emergentes, desde o final de 2008 foi puxado para trás nos últimos três meses.

Aos olhos dos comentaristas econômicos burgueses, as políticas de dois grandes bancos centrais - o americano (Federal Reserve, o "Fed") e os chineses (Banco Popular da China, banco central) - estão desempenhando um papel central em tudo isso. Enquanto o Fed havia inundado os mercados mundiais com dólares desde a crise financeira, é agora a "contenção" a sua política monetária frouxa. A política de flexibilização quantitativa, QE, garantida a liquidez dos bancos e investidores nos centros imperialistas, permitindo-lhes continuar a buscar investimentos rentáveis​​. Isso significava que eles poderiam tomar empréstimos baratos em dólares, que depois seriam investidos em mercados emergentes, onde havia os rendimentos muito mais elevados nas respectivas moedas.

Isso afetou tanto as aplicações financeiras especulativas "carry trades", que simplesmente se beneficiaram da enorme diferença nas taxas de juros e dos investimentos através de bancos e fundos "in loco". Diante de uma inversão da taxa de juros se aproximando e o aumento das oportunidades de investimento rentável nos centros imperialistas, os lucros já estão sendo tomados e transferidos de volta para dólares ou euros. A "recuperação" nos EUA, Japão e UE é, pelo menos o suficiente para fazer com que os investimentos sejam rentáveis novamente.

Além disso, os fluxos de capital compensou o saldo comercial negativo sobre a conta de capital em muitos dos países emergentes. Agora, a saída de capital é obrigada a ter um impacto negativo imediato sobre valores monetários. Este é o caso com todas as moedas listadas acima e contrastes com países como a Coreia do Sul ou o México, cujas exportações subiram em resposta à recuperação, enquanto as balanças comerciais de países como Turquia e Brasil caíram. Rapidamente, os "analistas" estão descobrindo agora que os mercados emergentes, que até há pouco tempo ainda estavam sendo elogiado como "o futuro da economia mundial", todos têm "desequilíbrios econômicos", questões de infraestrutura e questões regulamentares, democracia e problemas de corrupção, etc. Hoje, todas essas coisas são usadas para justificar a fuga de capitais para longe desses países, e toda a campanha publicitária sobre os novos favoritos. Para os outros mercados emergentes, o FMI está novamente pronto com "boas" sugestões para "reformas", que consistem principalmente de cortes sociais e ataques autoritários sobre os direitos dos trabalhadores.

O fator China

O peso da China e do BPC pode ser claramente visto como um fator novo no mundo dos "mercados". Ao contrário dos outros países, que estão tentando defender suas moedas com aumentos de juros desesperadas e outras medidas de apoio, o BPC está fazendo o oposto; desde o início de janeiro, eles têm vendido “Yuan”, ou seja, forçando uma desvalorização de sua própria moeda. Aqui chegamos ao centro do problema do possível estouro da bolha QE. Embora os mercados emergentes acima mencionados se beneficiaram de fortes entradas de capital, como resultado da liquidez QE, esta foi, no entanto, insignificante em relação à massa que fluiu para China. O capital estrangeiro fluiu para a China, principalmente por meio de bancos em Hong Kong, Cingapura e Austrália. Os bancos de Hong Kong só fizeram empréstimos para a China continental equivalentes a 148% do PIB de Hong Kong. Em 2008, a proporção era de apenas 18%.

Os empréstimos vencidos de bancos chineses agora estão em US $ 14 trilhões e terão ultrapassado o valor correspondente para os bancos comerciais nos EUA! Como resultado, os preços dos imóveis na China dobraram e houve o crescimento inegável de um setor bancário paralelo. Embora o governo chinês alimentou tudo isso com o maior pacote de estímulo do mundo em 2009-10, durante mais de um ano, e especialmente desde o quase colapso de vários grandes bancos chineses no ano passado, ele dirigiu a política exatamente na direção oposta.

São tomadas todas as medidas e quaisquer que sejam as perspectivas de sucesso do programa de contenção, as consequências serão sentidas pelo comércio da China e os seus parceiros financeiros nos mercados emergentes. Por um lado, as exportações para a China irão decrescer para os exportadores de commodities, como o Brasil, Chile e Venezuela. Por outro lado, o efeito de alavanca dos investimentos em mercados emergentes, a maioria dos quais estavam ligados ao negócio da China, serão perdidos. Isso se aplica não só aos bancos em Hong Kong e Cingapura, mas em todos os mercados emergentes.

Risco de estagnação

Em todos os países afetados, as saídas de capital resultam em crise de crédito e depreciação da moeda, forte aumento das taxas de juros e inflação. Isso afeta principalmente as classes mais pobres e médias, que enfrentam os preços, às vezes dramaticamente, com o aumento de bens de consumo importados ou já não são capazes de pagar as suas dívidas, quando as taxas de juros sobem. Grupos populacionais mais ricos reagem, movendo seus ativos em uma "moeda forte". Nessas condições de consumo em declínio no investimento interno, impulsionado pelo endividamento privado, e o declínio do investimento estrangeiro direto, é evidente que esses países ameaçam afundar na espiral de estagflação e já estão tendendo a recessão.

Ao contrário da crise dos mercados emergentes da década de 1990, no entanto, o que está ocorrendo não é uma situação de dívida da alta do dólar nos países em crise. Como vimos, além da Turquia, os países em crise possuem fortes reservas cambiais. O problema é a enorme dívida privada, principalmente em moedas locais, devidas aos bancos locais e estrangeiros, alimentadas a partir de capital de investimento internacional e multiplicada, naturalmente, pelo efeito de alavancagem.

Como na crise do euro, esta acabará por constituir uma "crise bancária" na qual os bancos envolvidos em negócios com os mercados emergentes devem ser "salvos" por meio das ações dos estados envolvidos. A partir disso, fica claro que a visão dos analistas de que não haverá uma repetição da crise da Ásia por causa das elevadas reservas em dólares é muito míope. Estados que intervirem para salvar os bancos irão descobrir que, por causa da escala da operação de resgate, eles serão forçados a insolvência tão rapidamente como aconteceu com as dívidas diretas em dólar. Em comparação com a Grécia, desta vez estados muito maiores serão "salvos" pelas agências do imperialismo, como a Troika e o FMI.

Como o caso da Ucrânia já mostrou, em tais situações econômicas desesperadas, eles podem até mesmo organizar o apoio das massas para a gestão de crise imperialista sob os slogans de luta contra "todos os políticos corruptos" e de "democracia ocidental" - e com a ajuda de tropas de choque fascistas. Cada um à sua maneira, os protestos no Brasil, na Bulgária e na Venezuela mostram como movimentos rápidos que não penetram às causas profundas da crise e não têm a classe trabalhadora organizada em seu núcleo, podem ser "transformados" em última análise, em instrumentos pro-imperialistas, nacionalistas ou pró-neoliberal.

Ucrânia e Rússia

O conflito com a Rússia sobre a Ucrânia mostra um outro efeito da nova fase da crise: as novas potências imperialistas, a China e a Rússia, que tinham sido os vencedores, estão agora a sentirem os efeitos da crise e são desafiados principalmente por um império do dólar em recuperação. Em particular, o imperialismo dos EUA está a tentar explorar a fraqueza econômica atual da Rússia como o mais fraco dos novos rivais imperialistas em vários pontos quentes internacionais. Na verdade, todos os indicadores econômicos na Rússia estão apontando para baixo e com a recente crise política a saída de capitais também se acelerou dramaticamente. A política de sanções ocidentais poderia, assim, realmente levar a economia russa à beira do colapso, não sem efeitos negativos sobre a situação da economia da UE, que já enfrenta a ameaça de deflação. Se uma combinação de falhas do banco russo, colapso dos mercados de exportação e queda nos preços dos produtos industriais conduzir a UE a uma espiral deflacionária, análogo ao Japão nas últimas décadas, a crise do euro iria rapidamente tornar-se aguda e não haveria mais conversa de recuperação da economia na zona do euro.

Na Ucrânia, os EUA, com sua abordagem "Fuck a UE", foi a força motriz que procurou desafiar a Rússia em seu próprio quintal. A este respeito, a fase atual da crise é também aquela em que a luta interimperialista para a divisão do mundo em esferas de influência está a assumir uma forma mais intensa, economicamente, politicamente e militarmente, por vezes, como uma "nova Guerra Fria". Uma coisa é certamente clara: o império dos EUA está revidando. Nessa medida, a estratégia do governo russo também é clara: a carência de força econômica do imperialismo russo capaz de ameaçar um desastre será compensada pela força militar. Neste, as consequências econômicas negativas que afetarão principalmente a UE, foram conscientemente levadas em conta, a fim de introduzir uma cunha entre os desafiantes ocidentais. A agência de notícias chinesa Xinhua estava certa quando observou que "o Ocidente acredita ele já teve uma grande vitória na luta geopolítica. Mas as coisas aconteceram de forma diferente".

É precisamente a crise nas semicolônias emergentes e os desafiantes para as antigas potências que mostra que estamos entrando em um período de aumento das lutas imperialistas para redividir o mundo; da intervenção imperialista em conflitos, movimentos de protestos e guerras civis, para direcionar a intervenção militar, talvez até mesmo para dirigir conflito militar. Cem anos após o fracasso do movimento internacional dos trabalhadores em face da eclosão da Primeira Guerra Mundial, as principais ameaças para o desenvolvimento pacífico, social e ambiental da humanidade são colocadas pelo imperialismo capitalista monopolista e suas crises. Ameaças de que apenas a revolucionária classe trabalhadora organizada internacionalmente pode se opor.